金融专业人士 朱云来

3月20日，2021年中国发展高层论坛在北京钓鱼台国宾馆线上线下同步举行。金融专业人士朱云来在演讲中表示，长期资产膨胀快于产值增长速度直接导致资产效率下降，必须要考虑退出宽松货币政策。

朱云来指出，世界总体债务在不断增长，住户的占比从1999年的20%到2000年降至18%，同期金融从27%变成了24%，政府占比从25%增加到29%。实业部分也从28%微增至29%。中央级政府机构参与经济货币债务化的程度越来越高。“中央政府债务占政府总债务比例从1999年的33%，增到现在49%。金融债务方面，央行占比也从13%增至39%，翻了3倍。”

朱云来指出，12年来，各国都在采取非常宽松的货币政策，所呈现的效果是产值没有跟上来，两者的差距越来越大，长期的宽松货币政策最终解决不了问题，积累的副作用却越来越大。由于广义货币主要是由于银行扩张借贷形成的，当货币增长高于产值增长，整个社会总债务将一直高于GDP增长的速度。

回顾长达12年总体宽松的货币政策，朱云来表示，如果宽松的初衷是解救危机、提振经济，但从数据上看，经济没有显著提升，相反，资产效率在不断下降，资产价格持续膨胀，这种背景下，我们必须要考虑退出宽松货币。

如何退出超宽松货币?朱云来认为应该把风险贷款组合排序，根据自身情况设定核销比例，逐渐开始缩减、实施末位淘汰核销。这样可以逐步地调整、优化整体的贷款质量，对经济增长也会有良性互动作用。